花旗:下调中国联通目标价至7.6港元 维持买入评级

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  花旗目前将中国联通(00762)目标价由8.5港元下调至7.6港元,维持“买入”评级。

  花旗发表研究报告称,中国联通上半年盈利达76亿元人民币,高出花旗预期8.7%,公司目前第二季度收入增长回升,业务稳步复苏,5G发展部署步入正轨,因此维持对其‘买入’评级。

  花旗指出,今年第一季度公司移动业务收入下跌4.1%后,第二季度收入跌幅收窄至1.4%,虽然目前联通的移动业务的市场份额仍面临压力,但随着竞争减少,公司明年收入增长有望继续复苏。联通目前维持今年5G资本开支预算为350亿元人民币不变,全年总资本支出预算为约700亿元人民币。

  花旗预期,通过与中国电信(00728)共享5G网络,联通不仅可以实现成本协同效应同时也可改善公司盈利增长前景,截至今年上半年联通与中电信共同建造21万座5G基站,未来计划再新增25万座,由于当前成本下降,预期新增基站数量将较原计划多出约15%。

  基于目前更高的收入假设,花旗将公司2020财年盈利预测上调1%,并预期公司工业互联网业务投入持续增加,或将对公司利润率造成压力,将其2021至2022年盈测各下调1%,因此目标价相应由8.5港元降至7.6港元。

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责任编辑:李双双

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